前言老虎配资
9月，中国激光雷达企业占据全球95%市场份额，却集体陷入亏损。
禾赛科技上市认购168倍，市值358亿港元，但一季度亏1750万元，速腾聚创上半年更亏1.5亿。
西方媒体抓住这一点大做文章，95%的垄断为何换来亏损？中国企业如何逆风翻盘？
2025年全球市场95%份额却集体亏损
95%！这是中国激光雷达企业在全球市场的占有率，数字背后却是另一番景象。
深夜翻看财报，看着那些红字，心里五味杂陈。
禾赛科技上市认购168倍，市值一度冲到358亿港元，场面堪称火爆。
但转身看到财务数据，一季度亏损1750万元，让人瞬间冷静下来。
速腾聚创的情况更为严峻，上半年亏损高达1.5亿元。
西方媒体抓住这个点大做文章，连续发文。
他们的文章里，隐约透着股调侃味儿，说中国企业抢市场抢得凶，却没赚到真金白银。
这种冷嘲热讽，像针一样刺在每个中国人的心上。
明明已经登顶全球，却没有享受到\"霸主\"应该拥有的盈利光环。
相反，行业龙头一年亏掉上亿元，销量越多亏得越快。
激光雷达原本是智能汽车上最贵的组件之一，如今却像消费电子一样被\"价格屠夫式内卷\"。
从最初的八九千元降到两三千元，三年间价格跌去三分之二。
这种\"降价潮\"几乎摧毁了所有厂商的利润结构。
装车量扩大并没有带来规模化利润，反而因为单价快速下滑导致整体收入增长跟不上成本支出。
这就出现了一个怪圈：越卖越多，亏得越多。
上游器件垄断下游车企压价的双重挤压
为什么会陷入这种\"量增利降\"的奇怪现象？
关键在于中国企业并未掌握成本结构的全部话语权。
激光雷达的核心器件，如激光发射器、探测器，这些关键零部件大多依赖进口。
这些核心器件占到整机成本的近一半，技术含量高，壁垒极高。
整机厂商即便不断降价老虎配资，上游供应链却不愿降价，成本压不下来。
这就导致企业在价格竞争中无法真正把利润从成本里抠出来。
更残酷的是下游车企的极限压价。
在智能汽车成本日益敏感的情况下，车企不仅要求供应商不断降价，还要提高装车量。
许多车型在宣传智能化时强调\"多一颗雷达，多一份安全\"，但在采购时却像装修预算一样层层压缩。
为了降低整车成本，车企希望激光雷达不仅便宜，还要结构紧凑、功耗更低、易集成。
更让厂商头疼的是整个行业技术路线呈现高度趋同。
过去几年，各家企业在固态、半固态、机械式路线中不断探索，但最终都走向半固态的主流方向。
产品在体积、精度、探测距离等参数上差异不大，客户在选择供应商时发现各家难分伯仲。
自然倾向于性价比更高的一方，而不是因为差异化而愿意多付钱。
中国激光雷达企业之间竞争激烈，四家头部企业分割市场：速腾聚创约占三成、华为27%、禾赛15%、图达通13%。
大家都需要抢订单，都需要证明自己能支撑车企的大规模量产，因此更不敢提高价格。
规模效应本该省钱，结果收入跟不上支出，亏损就这么滚雪球了。
中外企业分化与机器人赛道的崛起
这种困局不是中国独有，而是全球性的。
美国、欧洲的激光雷达企业普遍亏损，只是中国因为装车量更大、市场竞争更激烈、价格跌得更快。
美国Luminar三个季度亏掉超过1亿美元，欧洲的Velodyne被并购，Quanergy直接退市。
但是，转折点正在悄然出现。
2025年第三季度，禾赛科技收入7.954亿，同比增长47.5%，毛利率42.1%，净收入2.562亿，转亏为盈！
而速腾聚创第三季度亏1亿，收入4.071亿，出货18.56万颗，形成了鲜明对比。
这种分化背后，隐藏着一条新的增长曲线：机器人赛道。
2025年上半年，禾赛在机器人领域出货近10万颗，这个数字比去年增长七倍，占到总出货量的近两成。
速腾聚创的表现更加明显，机器人业务带来的收入已经超过公司总收入的百分之二十八，首次超过了车载业务的占比。
机器人赛道与车载市场完全不同，汽车每年全球不过9000万台，市场格局早已稳定。
机器人市场几乎没有上限，它不是一个赛道，而是多个赛道叠加。
工业、仓储、清洁、服务和特种作业等多个场景中都需要不同的感知方案，这些方案难以统一标准化。
也没有企业愿意压低价格竞争，厂商不再仅仅销售硬件设备，而是开始提供包括算法和交付在内的整套系统解决方案。
这使得利润空间明显提高，企业可以从单纯的硬件制造商转变为系统能力提供商。
谁能够率先构建一个可复用的系统平台，就能在各类机器人场景中形成生态壁垒，构建起供应链优势。
从硬件制造商到系统能力提供商的价值重构
激光雷达行业的未来，不在于如何卖出更多硬件，而在于能否通过机器人这个载体建立起产品、算法和产业链的深度绑定。
中国企业的韧性，让人想起那句话：没有什么能够阻挡，我对前进的向往。
面对上游器件垄断，中国企业正在推进芯片化路线。
禾赛从2017年开始做激光雷达芯片，速腾聚创也在推进SPAD-SOC技术，这些创新能够大幅提升可靠性与量产效率。
芯片研发是典型的长期投入，需要巨额资金、长周期测试和反复迭代。
又要降价，又要投入芯片研发，又要保证交付，又要抢市场份额，这种多线作战让企业承受巨大的运营压力。
但这是不得不走的路，只有掌握核心技术，才能从根本上降低成本，摆脱对进口器件的依赖。
更重要的是商业模式的跳脱，这不止是业务拓展，更是商业模式的革命。
企业开始尝试\"用汽车业务产生的亏损现金流来支撑机器人那边的研发投入\"。
相当于让车端充当输血来源，机器人则负责创造价值。
有些企业甚至采取两套策略，车载雷达低价走量销售，机器人订单则以高价锁定。
虽然核心技术路线没有太大变化，但应用场景已经明确分开。
过去大家比的是谁卖得多，现在更看重谁能用得更广。
这才是正确方向，毕竟技术再先进也需要有人愿意买单。
目前机器人市场正需要这种能够定制、可以落地、还能赚钱的解决方案。
激光雷达的未来可能不在汽车上，而是在那些搬运货物、清洁打扫、配送餐食的机器人身上。
价值重构就像凤凰涅槃，需要烈火的考验，但浴火重生后将更加辉煌。
结语中国高科技产业的阵痛是价值重构的必然，短期亏损换长期优势。
机器人赛道正在重塑产业格局，生态整合能力决定未来话语权。
你认为中国制造还需要多久才能真正掌握全球价值链的话语权？
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