德邦国际创新实业通过港交所聆讯电解铝业绩增长强劲

　　据港交所11月9日披露，创新实业集团有限公司(以下简称：创新实业)通过港交所主板上市聆讯德邦国际，中金公司（601995）和华泰国际为联席保荐人。根据CRU的报告，按2024年产量计，创新实业是中国第十二大电解铝生产商。

　　招股书显示德邦国际，创新实业聚焦于铝产业链上游中的氧化铝精炼和电解铝冶炼。铝产业链主要包括上游铝生产和下游铝合金加工。上游铝生产主要包含三个阶段：铝土矿开采、氧化铝精炼和电解铝冶炼。

　　创新实业一直致力于完善电解铝产业链中的能力，目前已发展成为业务范围涵盖能源、氧化铝精炼和电解铝冶炼的铝产业集团。截至2024年12月31日，公司已实现高自给率的氧化铝和电力供应，对生产电解铝并维持优于部分同行的强劲经营业绩而言有战略及经济上的重要意义。

　　产能方面德邦国际，2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年5月31日止五个月，创新实业的氧化铝精炼的氧化铝产量分别约为706.2千吨、1546.1千吨、1539.9千吨、665.3千吨及664.5千吨。2024年，氧化铝自给率达到约84%。

　　值得注意的是，截至2025年11月6日(“最后实际可行日期”)，创新实业拥有788.1千吨/年的电解铝设计产能及1200千吨/年的氧化铝设计产能，相关生产线已建成并投入使用。截至同日，公司获批准的氢氧化铝年产能2980千吨，其中1480千吨的相关产线已投产，另外1500千吨的相关产线于2024年12月启动试生产，并于2025年4月全面投入运作。创新实业已获得监管机构批准由氢氧化铝焙烧生产氧化铝产能共6000千吨，其中2000千吨的相关产线已建成，预计将于2025年11月试产;剩余4000千吨核定产能暂无建设计划，将作为公司未来氧化铝产能扩充的战略储备。假设上述所有产能悉数投入运作，并按计划焙烧氢氧化铝生产氧化铝，公司预计其氧化铝总年产能将至少为3000千吨。

　　行业方面，根据CRU的报告，2025年至2028年的全球电解铝消费量预期将按1.6%的年复合增长率增长。中国对电解铝的年度需求缺口将超过100万吨并持续至2034年，这主要是由于工信部规定的电解铝产能上限约为4500万吨/年。

　　根据CRU的报告，按2024年产量计，创新实业位于内蒙古霍林郭勒市的电解铝冶炼厂是华北地区第四大电解铝生产基地。根据相同资料来源，创新实业管理每吨铝现金成本的能力在中国所有电解铝冶炼公司中处于前5%之列，且在全球范围内具有竞争力，于2024年位列前30%(将公司2024年的现金成本与中国及全球的行业平均现金成本比较)。

　　财务方面，于2022年度、2023年度、2024年度及2025年截至5月31日止五个月，创新实业分别录得收入134.9亿元、138.15亿元、151.63亿元、72.14亿元人民币;同期，公司实现期内利润分别约为9.13亿元、10.81亿元、26.3亿元、8.56亿元。